Buenos Aires, 23 de mayo de 2024
Las acciones de los mercados emergentes, incluyendo las de Argentina, podrían enfrentar nuevas presiones a medida que aumentan las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos. Según un reciente informe del banco suizo UBS, cualquier escalada en la aplicación de aranceles por parte de Washington tendría efectos negativos generalizados en el desempeño de los activos financieros de estos países.
El análisis de UBS, divulgado esta semana, advierte que una expansión en los aranceles estadounidenses hacia importaciones chinas pondría en jaque la confianza de los inversores y el entorno de crecimiento global. Esto afectaría directamente a los mercados emergentes, que dependen en gran medida del comercio internacional y del flujo estable de capital.
Las advertencias llegan luego del reciente anuncio del gobierno de Joe Biden sobre la aplicación de nuevos aranceles a una serie de productos tecnológicos chinos, entre ellos vehículos eléctricos, baterías y semiconductores. En este contexto, los analistas de UBS afirman que las valoraciones de las acciones de mercados emergentes aún no reflejan plenamente los riesgos derivados de rebrotes en las guerras comerciales.
En particular, América Latina se ve doblemente expuesta. Por un lado, muchos de sus países exportan bienes primarios cuyo precio suele caer en entornos de menor demanda global, y por otro, varios de sus mercados bursátiles muestran una elevada sensibilidad a la volatilidad externa. En el caso específico de Argentina, cuya economía atraviesa un proceso de ajuste fiscal y monetario, un golpe al crecimiento global podría profundizar la fragilidad financiera y los desafíos para atraer inversiones.
Esperamos que, si estos aranceles se mantienen o se intensifican, pueda haber una rotación hacia activos más defensivos, lo que generará salidas de capital desde mercados emergentes, explicaron desde UBS. Además, señalaron que las incertidumbres políticas en varios países en vías de desarrollo, como las elecciones presidenciales en México en junio y los próximos comicios en India, añaden una capa adicional de inestabilidad.
En años recientes, los flujos de fondos hacia mercados emergentes han exhibido una marcada volatilidad, influenciados por factores como tasas de interés en Estados Unidos, conflictos geopolíticos y el dinamismo de China. Con Washington adoptando una postura más proteccionista, UBS recomienda a los inversores adoptar un enfoque selectivo y estar atentos a señales de posibles represalias por parte del gobierno de Pekín, lo que podría agravar aun más las fluctuaciones en los mercados emergentes.
En resumen, el informe pone en evidencia que las tensiones comerciales tienen un alcance mucho más amplio que sus protagonistas inmediatos. Para países como Argentina, una disminución en la estabilidad global puede traducirse rápidamente en presión sobre el tipo de cambio, mayores costos de financiamiento y tensiones sociales derivadas del impacto económico.
