Rentabilidad de bonos chinos registra un mínimo histórico en medio de expectativa de política más flexible
La rentabilidad de los bonos del gobierno de China alcanzó mínimos históricos esta semana, reflejando las crecientes expectativas del mercado sobre un posible giro hacia una mayor flexibilización de la política monetaria en la segunda economía más grande del mundo. Según un análisis publicado en el portal financiero iEconomia.com, este nuevo desplome marca un hito en lo que ha sido una tendencia sostenida ante la incertidumbre económica global y las señales de desaceleración económica en el país asiático.
Los bonos chinos a diez años, considerados un termómetro clave de la percepción de los inversores y las políticas económicas, registraron una caída en su rentabilidad al 2,4%, el nivel más bajo desde que existen registros confiables. Este fenómeno se produce en un contexto de signos de debilidad económica estructural y una moderación tanto en el crecimiento del PIB como en el dinamismo del consumo interno e inversión dentro del gigante asiático.
En paralelo, el Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) ha reiterado su compromiso con mantener una política monetaria «prudente y flexible». Esto ha llevado a los analistas a prever nuevos recortes tanto en las tasas de interés de referencia como en los requisitos de reserva para los bancos. Un movimiento de este tipo no solo buscaría estimular la actividad económica, sino también contener posibles riesgos financieros derivados de las turbulencias globales.
La creciente demanda por bonos chinos como activos de refugio también ha sido un factor en la caída de las rentabilidades. Inversionistas globales han optado por activos denominados en yuanes en un intento de diversificar carteras afectadas por la volatilidad en otras partes del mundo. Este flujo de capital hacia los bonos chinos ha presionado al alza los precios de los mismos, llevando sus rendimientos aún más abajo.
Sin embargo, las perspectivas a largo plazo no están exentas de desafíos. El economista Bruce Pang de JLL, citado en el informe, apuntó que aún existen factores estructurales que podrían limitar los efectos de cualquier flexibilización monetaria. Entre ellos destacan los elevados niveles de deuda corporativa, la debilidad del sector inmobiliario y la lenta recuperación del consumo pospandemia.
El marco global tampoco es favorable. Con la Reserva Federal de los Estados Unidos manteniendo tasas de interés altas, la diferencia entre las tasas estadounidenses y las chinas podría propiciar salidas de capital, afectando potencialmente a la estabilidad financiera de China. El yuan, por su parte, permanece bajo presión frente al dólar, añadiendo más incertidumbre al panorama.
En definitiva, mientras el mercado anticipa una política monetaria más laxa por parte de las autoridades chinas, los desafíos internos y externos no garantizan un camino despejado para la recuperación económica del país. El desempeño de los bonos chinos seguirá siendo un indicador a observar de cerca por su implicancia tanto a nivel local como global.
